【风口周复盘】煤炭板块股价承压、情绪悲观？机构提示：未来将走上慢牛重估之路！FB体育

发布时间：2023-05-30 丨 浏览次数：

　　FB体育最近一周，同花顺煤炭开采加工板块指数累计下跌4.88%，同期上证指数下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，沪深300下跌2.37%。

　　截至2023年5月26日当周，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价121美元/吨，与上周持平；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价160美元/吨，较上周下跌2.3美元/吨（-1.4%）；南非理查兹湾港口煤炭（6000K）FOB价102.7美元/吨，较上周下跌3美元/吨（-2.8%）。

　　国盛证券称，伴随海外煤价再次开启下行，国内悲观情绪蔓延，跌幅加大FB体育。于煤价而言，我们认为短期价格跌至800850元/吨后有望企稳，然后随着旺季到来有望开启反弹；且此轮下跌对长协煤价格影响极小。于投资而言，国内煤炭基本面毫无疑问是极弱的，极弱的煤炭基本面带使得市场预期愈加悲观；因此重拾信心才是当前的关键所在，耐心等待政策带来的反转是今后一段时间胜率和赔率极佳的机会。在能源转型、“双碳”背景下，煤企出于对行业未来前景的担忧以及考虑到新建煤矿面临的较长时间成本和巨额的资金投入，普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，当前被市场所“抛弃”的高股息、资源行业的优秀企业，未来将走上慢牛重估之路。此外，伴随着国企改革的持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，叠加考核指标优化，国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。

　　中泰证券认为，展望后市，煤价探底接近尾声，港口煤价高位企稳。同时夏季用电旺季将至，干旱天气加持下，水电表现持续乏力，火电煤耗有望高增。火电厂负荷增长，对煤炭品质要求提高，在增产保供大背景下FB体育，优质煤源较为稀缺FB体育，市场煤源也相对不足，供需格局维持紧平衡，煤价具备较强上涨动力，上市煤企有望因此受益。

　　国家统计局发布的数据显示，4月，煤炭开采和洗选业出厂价格环比下降4.0%，同比下降9.3%；1月至4月平均FB体育，同比下降2.9%。

　　中国煤炭运销协会发布的报告显示，4月上中旬，重点监测煤炭企业煤炭产、销、运高于去年同期，但由于下游需求处于相对低位，煤炭供应较之3月同期有不同程度的下降。4月份，随着北方供暖全部结束、季节性需求减弱，火力发电量明显低于一季度，但由于水电出力持续欠佳，火电继续保持较高的同比增速；高炉开工率保持高位状态，生铁产量和重点监测焦钢企业煤炭消费量回升。煤炭产地库存处于较高水平，受大秦线检修等因素影响，中转港口库存出现回落，但仍保持充足；钢焦企业用户库存量下降。国内外煤炭价格整体波动下行。

　　3、1-3月全国煤炭开采和洗选业实现利润2250.7亿元 同比下降4.9%

　　国家统计局发布消息称，2023年1-3月，全国规模以上工业企业实现营业收入31.18万亿元，同比下降0.5%。采矿业主营业务收入15673.1亿元FB体育，同比下降0.9%。煤炭开采和洗选业实现利润总额2250.7亿元，同比下降4.9%，此外，2023年1-3月，全国煤炭开采和洗选业营业成本5837.9亿元，同比增长0.5%。采矿业营业成本9837.6亿元，同比增长1.1%。

　　海通证券认为认为，短期受国内外需求偏弱影响，煤价或仍有下行空间，但煤炭公司长协占比高，业绩韧性强，即使考虑到现货价格下行，估值及分红依然较具吸引力，建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注，重点推荐中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）；焦煤龙头山西焦煤（000983.SZ）、潞安环能（601699.SH）；转型龙头华阳股份（600348.SH）以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机（601717.SH）、天地科技（600582.SH）、云鼎科技（000409.SZ）。